钢材：淡季成交疲软，库存小幅增加

304：上半周市场延续上周弱势震荡态势，价格维持区间震荡，现货商挺价意愿增强，现货价格持稳。下半周美联储降息25BP，后续鹰派发言使得市场情绪不断走弱，价格持续下跌创新低。现货端产量小幅上升，但整体涨幅收窄，进口数据有所下降，供应压力有所缓解；需求端淡季效应显现，市场成交多以刚需为主，叠加市场到货增加，库存小幅累积。

整体而言，钢厂排产增速放缓，市场供应承压；传统淡季需求疲软，下游拿货多以低价资源或刚需为主；原料端价格小幅走弱，不锈钢成本支撑下行；美联储后续降息预期走弱使得投资者情绪降温，国内宏观利好尚待实施，整体宏观偏中性，缺乏方向指引。预计短期304冷轧现货价格跟随盘面震荡运行，关注市场成交和库存消化情况。预计12月份304冷轧现货价格围绕12500-13300元/吨区间震荡运行。

201：周内201价格弱稳运行。盘面下调为主，市场信心不振。周五钢厂开盘，下调201J2冷轧价格50元/吨，贸易商纷纷跟跌，下游客户悲观看待后市走向，优先择低价补库，冷轧库存小幅去化。热轧报价较为坚挺，消费端接受度不高，热轧库存小幅累积。

宏观方面，美国经济数据出炉，高于市场预期。叠加美联储发言明年或将放缓降息节奏，投资者情绪多持观望，较为关注后续宏观政策实施情况。在此影响下，本周原料铜价格弱势震荡，对于201成本支撑进一步减弱。短期201价格或维持稳中偏弱运行，预计12月份201J2/J5冷轧毛基价格在6800-7200元/吨区间运行。

430：本周无锡市场430价格弱稳运行为主。周内期货盘面持续下行，贸易商心态偏于谨慎，对后市多持观望态度为主。本周市场上部分冷轧规格缺货情况未有缓解，加之目前现货市场价格处于低位，下游低价采买心态增加，400系现货市场库存已连续两周去库，短期内供应压力有所缓解。

整体来看，原料端高铬价格止跌企稳，成本支撑仍存。12月份钢厂排产仍处高位，不锈钢供应持续维持在高位，而传统消费淡季需求难有明显改善，整体供需基本面压力不改。鉴于市场对宏观政策仍有预期，多空博弈之下预计12月份430冷轧价格在7200-7500元/吨区间运行。

 

 

原料：行业淡季，镍铁承压下行

镍铁：本周高镍铁主流出厂价弱稳运行，至945-955元/镍，较上周五持平。本周江苏D钢厂955元/镍（到厂含税）采购高镍铁。

镍铁价格偏弱运行，市场成交清淡。国内镍铁厂生产亏损，生产驱动力减弱。印尼镍矿供应紧缺问题缓解，叠加新增产能投产，镍铁供应稳步增加。近期不锈钢低损，部分钢厂有减产检修计划，叠加不锈钢正处行业淡季，原料需求减弱，短期内镍铁价格承压运行。

佛山市永穗不锈钢有限公司

铬铁：本周高碳铬铁主流出厂报价弱稳为主，保持在7200-7500元/50基吨，较上周末持平。铬矿价格继续下行，现货市场主要品种40-42%南非粉矿价格下跌至46元/吨度，较上周末下跌2元/吨度；土耳其块矿价格下跌至56元/吨度上下，较上周末下跌3元/吨度，高铬综合生产成本持续下降，企业亏损减轻。

本周高铬市场成交仍为一般，但随着工厂近期减停产增多，低价出货意愿下降，大部分工厂交长协订单，执行钢厂采购价格。鉴于进口铬铁量增幅较大，市场供应压力仍存，加上大型钢厂高铬原料库存仍处高位，而钢厂减停产消息增多，对高铬原料需求减少，高铬价格支撑尚未转强，预计下周高铬价格弱稳为主。