钢材：宏观利好助力，库存连续去化

304：上半周国家发布“宽松”的货币政策，市场情绪高涨，价格触底反弹，最高反弹至13200元/吨以上。下半周受制于传统淡季需求不佳的影响，叠加海外有色板块弱势，不锈钢价格震荡回落至13000元/吨附近。周内适逢主力合约移仓换月，2502合约大幅增仓，空头占比有优势，投机度偏低。现货端代理报价持稳运行，市场对于高价资源接受度不高，采买多以刚需和低价资源为主，周内钢厂维持以价换量政策，库存持续去化。

整体而言，钢厂排产维持增长趋势，进口资源增加，市场供应继续承压；传统淡季需求疲软，下游拿货多以低价资源或刚需为主，投机补库需求不及预期，钢厂降价主动去库；原料端价格下行，不锈钢成本支撑下挫；海内外宏观偏中性看待，多空交织下商品市场维持震荡态势。预计12月份304冷轧现货价格围绕12700-13500元/吨区间震荡运行。

201：周内201价格维持平稳。盘面涨跌互现使得市场观望为主。周初盘面走强，贸易商报价较为坚挺。下游客户对于高价资源接受度不高，整体成交较为有限。下半周盘面由红转绿后，商户优惠出货，消费端采买有所增加。

宏观方面，中共中央政治局部署了2025年经济工作，会议中多项内容提振市场信心。但美国领失业金人数较上周增加，使得投资者情绪偏谨慎。原料端跟随宏观反复波动，对于成本支撑减弱。多空交织下短期201价格或持稳运行，预计12月份201J2/J5冷轧毛基价格在6800-7200元/吨区间运行。

430：本周无锡市场430价格弱稳运行为主。上半周期货盘面持续上行提振市场情绪，下游采买情绪升温，贸易商挺价心态坚挺，市场出货情况有所改善；随着周五期货盘面震荡走低，下游观望情绪渐浓，贸易商出货多有让利情况，但整体成交量有限。430冷轧市场价格多持稳在7350-7400元/吨左右。

整体来看，周内原料端高铬价格小幅下滑，400系不锈钢成本支撑力度进一步减弱。11月份钢厂排产高位回落，市场可流通资源减少，且本周市场库存小幅去化，短期内供需矛盾略有缓和。多空交织下预计短期内430价格弱稳运行。

 

 

原料：沪镍止跌反弹，镍铁弱稳运行

镍铁：本周高镍铁主流出厂价弱稳运行，至950-960元/镍，较上周五持平。周内华南某钢厂询价积极，但尚无具体成交消息。

镍铁价格弱稳运行，国内镍铁厂生产亏损，生产驱动力减弱。印尼镍矿供应紧缺问题缓解，叠加新增产能投产，镍铁供应稳步增加。近期不锈钢低位震荡，钢厂生产亏损，部分钢厂有减产检修计划，叠加不锈钢正处行业淡季，原料需求减弱，短期内镍铁价格承压运行。

铬铁：本周高碳铬铁主流出厂报价下跌200元/50基吨，至7200-7500元/50基吨。铬矿价格继续下行，现货市场主要品种40-42%南非粉矿价格下跌至48元/吨度，较上周末下跌3元/吨度；土耳其块矿价格下跌至59元/吨度上下，较上周末下跌2元/吨度，高铬综合生产成本下移明显，亏损压力减轻，但暂未扭亏。

本周高铬市场成交无较大起色，部分工厂急于套现，降价出货，但大部分工厂交长协订单，执行钢厂采购价格为主。目前大型钢厂高铬原料库存仍处高位，高铬市场需求无较大增长，且预计1月份钢厂减产增多，对高铬原料需求减少，价格支撑依然不强，预计下周高铬价格延续稳中偏弱运行。